可選中1個(gè)或多個(gè)下面的關(guān)鍵詞，搜索相關(guān)資料。也可直接點(diǎn)“搜索資料”搜索整個(gè)問(wèn)題。
交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。
購(gòu)贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。
ETF與封閉式基金相比，相同點(diǎn)是都在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易。
ETF贖回時(shí)是交付一籃子股票，無(wú)需保留現(xiàn)金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金往往需要保留一定的現(xiàn)金應(yīng)付贖回。
ETF采用被動(dòng)式管理，完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報(bào)酬率，基金持股相當(dāng)透明，etfe噴涂投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當(dāng)?shù)念A(yù)期。
展開全部ETF是英文Exchange Traded Funds的簡(jiǎn)稱，常被譯為交易所交易基金，證券交易所則將其定名為“交易型開放式指數(shù)基金”。它是一種在交易所上市交易的，基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。ETF結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點(diǎn)，投資者一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行ETF的買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購(gòu)，贖回。不同的是，它的申購(gòu)是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)也是換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。這種交易制度使該類基金存在一，二級(jí)市場(chǎng)之間的套利機(jī)制，可以有效防止類似封閉式基金的大幅折價(jià)。本回答被提問(wèn)者采納已贊過(guò)已踩過(guò)你對(duì)這個(gè)回答的評(píng)價(jià)是？評(píng)論收起
ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，中譯為“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱交易所交易基金。ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品,交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù)，如上證50指數(shù)，包涵的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致，ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。ETF的投資組合通常完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。比如上證50ETF的凈值表現(xiàn)就與上證50指數(shù)的漲跌高度一致。
ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。ETF可以跟蹤某一特定指數(shù),如上證50指數(shù)；與開放式基金使用現(xiàn)金申購(gòu)、贖回不同,ETF使用一籃子指數(shù)成份股申購(gòu)贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由于ETF簡(jiǎn)單易懂,市場(chǎng)接納度高,自從1993年美國(guó)推出個(gè)ETF產(chǎn)品以來(lái),ETF在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛。10多年來(lái),全球共有12個(gè)國(guó)家(地區(qū))相繼推出了280多只ETF,管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2100多億美元。
ETF在本質(zhì)上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。只不過(guò)它也有自己三個(gè)方面的鮮明個(gè)性：一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單個(gè)股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額；二、ETF基本是指數(shù)型的開放式基金，etfe噴涂但與現(xiàn)有的指數(shù)型開放式基金相比，其優(yōu)勢(shì)在于，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；三、其申購(gòu)贖回也有自己的特色，F40噴涂投資者只能用與指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購(gòu)或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購(gòu)贖回。
根據(jù)投資方法的不同，ETF可分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國(guó)外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金，目前國(guó)內(nèi)即將推出的ETF也是指數(shù)基金，即上證50ETF。
根據(jù)投資對(duì)象的不同，ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。
根據(jù)投資區(qū)域的不同，ETF可以分為單一國(guó)家（或市場(chǎng)）基金和區(qū)域性基金，其中以單一國(guó)家基金為主。
根據(jù)投資風(fēng)格的不同，ETF可以分為市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金和風(fēng)格指數(shù)基金（如成長(zhǎng)型、價(jià)值型、大盤、中盤、小盤）等，其中以市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)基金為主。
投資者購(gòu)買一個(gè)基金單位的華夏-上證50ETF，等于按權(quán)重購(gòu)買了上證50指數(shù)的所有股票。
1)對(duì)普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣。
2)賺了指數(shù)就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔(dān)心踩上地雷股了；但由于我國(guó)證券市場(chǎng)目前不存在做空機(jī)制，因此目前仍是“指數(shù)跌了就要賠錢。”
ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買賣；與開放式基金類似，ETF允許投資者連續(xù)申購(gòu)和贖回。但是ETF在贖回的時(shí)候，投資者拿到的不是現(xiàn)金，而是一籃子股票；同時(shí)要求達(dá)到一定規(guī)模后，才允許申購(gòu)和贖回。
相同點(diǎn)：同樣可以在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易
不同點(diǎn)：①ETF透明度更高。由于投資者可以連續(xù)申購(gòu)/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應(yīng)加快。
②由于有連續(xù)申購(gòu)/贖回機(jī)制存在，ETF的凈值與市價(jià)從理論上講不會(huì)存在太大的折價(jià)/溢價(jià).
①一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機(jī)會(huì)(即申購(gòu)贖回)；而ETFs在交易所上市，一天中可以隨時(shí)交易，具有交易的便利性。
②開放式基金往往需要保留一定的現(xiàn)金應(yīng)付贖回，而ETF贖回時(shí)是交付一籃子股票，無(wú)需保留現(xiàn)金，方便管理人操作，可提高基金投資的管理效率。當(dāng)開放式基金的投資者贖回基金份額時(shí)，常常迫使基金管理人不停調(diào)整投資組合，由此產(chǎn)生的稅收和一些投資機(jī)會(huì)的損失都由那些沒有要求贖回的長(zhǎng)期投資者承擔(dān)；而ETF即使部分投資者贖回，對(duì)長(zhǎng)期投資者并無(wú)多大影響(因?yàn)橼H回的是股票)。
雖然ETF在交易所交易的費(fèi)用還沒有后確定，但估計(jì)不會(huì)高于封閉式基金的費(fèi)用，這就遠(yuǎn)比現(xiàn)在的開放式基金申購(gòu)贖回費(fèi)低。
例如，上證50在一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日盤中漲幅一度超過(guò)5%，而收市卻平收甚至下跌。對(duì)于普通的開放式指數(shù)基金的投資者而言，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤價(jià)來(lái)計(jì)算。而ETF的特點(diǎn)就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機(jī)會(huì)，由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV(凈值估值)，這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數(shù)漲跌帶來(lái)基金凈值的變化，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數(shù)上漲時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數(shù)當(dāng)日盤中上漲帶來(lái)的收益。
ETF的運(yùn)作包括發(fā)行和設(shè)立、交易、申購(gòu)/贖回、管理和信息披露等多個(gè)環(huán)節(jié)。
在國(guó)外ETF一般采取“種子基金”的方式發(fā)行設(shè)立，即在基金的初次發(fā)行期間，由參與券商“湊齊”一籃子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一些ETF采取IPO的方式發(fā)行設(shè)立，香港的盈富基金就采取這種模式發(fā)行，以達(dá)到政府減持金融危機(jī)中買入的大量港股的目的，具有其特殊性。
國(guó)內(nèi)的具體方案尚未后確定，但肯定會(huì)提供一天的時(shí)間允許現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)（網(wǎng)上和網(wǎng)下同時(shí)進(jìn)行），同時(shí)在發(fā)行期間可能會(huì)提供股票認(rèn)購(gòu)方式（一籃子50成份股、或單只50成份股換ETF份額，具體方案尚未確定）。
發(fā)行期結(jié)束后，基金開始建倉(cāng)，建倉(cāng)完畢后，根據(jù)其單位凈值和交易型開放式指數(shù)基金的預(yù)設(shè)單位凈值確定兩者的轉(zhuǎn)換關(guān)系并實(shí)施基金份額數(shù)量的轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換后的交易型開放式指數(shù)基金份額正式成立。
基金成立后，將在交易所上市，投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行ETF基金份額的買賣。
投資者可以通過(guò)參與券商，根據(jù)基金管理人每個(gè)交易日開市前公布的申購(gòu)贖回清單（股票籃清單+部分現(xiàn)金零頭），用股票籃加部分現(xiàn)金申購(gòu)贖回ETF。
目前國(guó)際上現(xiàn)有的ETF大部分都是指數(shù)基金，以跟蹤某一指數(shù)為投資目標(biāo)，采取被動(dòng)式管理。基金經(jīng)理只需通過(guò)某種方式確定投資組合分布，并不對(duì)個(gè)股進(jìn)行主動(dòng)研究和時(shí)機(jī)選擇。
總體而言，基金對(duì)ETF的管理包括組合構(gòu)建、組合調(diào)整、投資績(jī)效及跟蹤誤差評(píng)估、信息管理、申購(gòu)贖回清單設(shè)計(jì)等內(nèi)容。
ETF除了與一般的開放式基金一樣披露基金凈值、基金投資組合公告、中期報(bào)告、年度報(bào)告等信息外，還需要在每個(gè)交易日開市前通過(guò)交易所或其它渠道公布當(dāng)日的申購(gòu)贖回清單，二級(jí)市場(chǎng)交易過(guò)程中，交易所還要實(shí)時(shí)計(jì)算公布IOPV（基金凈值估計(jì)值）供投資者買賣、套利時(shí)參考，因此ETF的信息披露內(nèi)容較多，是ETF運(yùn)作管理的重要內(nèi)容之一。
與封閉式基金相比，ETF的特點(diǎn)在于，它是開放式基金，其份額規(guī)模是可以變化的。如果申購(gòu)的量大，其規(guī)模就增加，反之就減小。封閉式基金在成立以后的規(guī)模一般不再變化（只有擴(kuò)募時(shí)才會(huì)增加），基金持有人不能要求贖回基金份額，而只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)讓。由于封閉式基金不像開放式基金那樣按照當(dāng)日凈值申購(gòu)、贖回基金份額，這就導(dǎo)致封閉式基金的價(jià)格與凈值經(jīng)常出現(xiàn)較大偏差，封閉式基金通常以比較大的幅度折價(jià)交易。ETF本質(zhì)上是一種開放式基金，基金持有人可以在交易時(shí)間申購(gòu)贖回基金，套利機(jī)制的存在使其交易價(jià)格基本與凈值保持一致。
與傳統(tǒng)開放式基金相比，ETF的特點(diǎn)在于，ETF雖然也是開放式基金，但ETF只接受規(guī)模在“創(chuàng)設(shè)單位”（例如100萬(wàn)份）以上的申購(gòu)贖回，并且申購(gòu)贖回的是一籃子股票（指數(shù)成分股），這和普通的開放式基金接受現(xiàn)金申購(gòu)贖回的情形不同。二者的區(qū)別在于，ETF同時(shí)在交易所上市交易，投資者在交易所交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)按照市價(jià)買賣ETF，投資者當(dāng)時(shí)就知道成交的價(jià)格；而普通的開放式基金只能通過(guò)申購(gòu)贖回在場(chǎng)外交易，每日只能按照股市收盤后的基金凈值（次日公布）申購(gòu)贖回，投資者在指令下達(dá)的第二天才能知道實(shí)際成交價(jià)格。如果交易所交易時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)，投資者可以交易ETF來(lái)實(shí)時(shí)反映的信息和市場(chǎng)變化，獲得新的機(jī)會(huì)或者避免損失。傳統(tǒng)開放式基金的投資者即使在收盤前很早就做出了正確的決定，但終獲得的可能是不理想的當(dāng)日收盤價(jià)格，從而陷入判斷正確仍無(wú)濟(jì)于事的局面。
在費(fèi)率方面，ETF的年管理費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的股票型開放式基金，也比傳統(tǒng)的指數(shù)基金低出許多。后，etfe噴涂ETF的透明度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)開放式基金，在實(shí)踐中通常每日開ETF市前基金管理人都會(huì)公布ETF的投資組合結(jié)構(gòu)，而傳統(tǒng)基金一般每季度公布以此投資組合。交易型開放式指數(shù)基金(ETF)是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品,交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù),如上證50指數(shù),包涵的成份股票相同,每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致,ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值,即“單位基金資產(chǎn)凈值”。 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。研究表明,ETF在我國(guó)具有廣闊的市場(chǎng)前景,不僅有助于吸引保險(xiǎn)、QFII等機(jī)構(gòu)和個(gè)人儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級(jí)市場(chǎng)交易,增加市場(chǎng)的深度和廣度。
2、被動(dòng)式投資風(fēng)險(xiǎn)：ETF并非以主動(dòng)方式管理，基金管理人不會(huì)試圖挑選具體股票，或在逆勢(shì)中采取防御措施；
3、追蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)：由于ETF會(huì)向基金持有人收取基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)等費(fèi)用，ETF在日常投資操作中也存在著一定交易費(fèi)用，以及基金資產(chǎn)與追蹤標(biāo)的指數(shù)成份股之間存在少許差異，這些可能會(huì)造成ETF的基金份額凈值與標(biāo)的指數(shù)間存在些許落差的風(fēng)險(xiǎn)。
自從1993年美國(guó)推出個(gè)ETF產(chǎn)品以來(lái),ETF在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛。2002年,全球280只ETF管理的資產(chǎn)為1416億美元；而2003年，281只ETF管理的資產(chǎn)卻增加到2100億美元。
成熟市場(chǎng)的資產(chǎn)管理業(yè)一直有這樣一個(gè)理論，即長(zhǎng)期來(lái)看積極投資很難戰(zhàn)勝市場(chǎng)，其長(zhǎng)期績(jī)效要低于市場(chǎng)的平均水平。以美國(guó)市場(chǎng)為例，1984－1994年間，積極股票基金盡管取
得了12.15％的平均年回報(bào)率，但仍低于SP500指數(shù)年均14.33％的回報(bào)率。F40噴涂在我國(guó)已有指數(shù)基金運(yùn)作的背景下，有業(yè)內(nèi)人士指出，在交易便利性、信息透明度和費(fèi)用成本上，不用現(xiàn)金申購(gòu)贖回、實(shí)時(shí)揭示凈值的ETFs，具有不可替代的市場(chǎng)地位和作用。
1、2001年，上證所戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)研究產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)，提出初的ETF設(shè)想。由于缺乏合適的指數(shù)，當(dāng)時(shí)曾考慮以現(xiàn)金模式進(jìn)行。
2、2002年初，針對(duì)國(guó)有股減持的方案設(shè)計(jì)，華夏基金管理開始了交易所交易基金ETF(ExchangeTradeFunds)的基礎(chǔ)研究工作。
3、2002年4月，華夏基金管理與證券交易所國(guó)際發(fā)展部的建立了交流ETF研究成果的聯(lián)系。
5、2002年8月，應(yīng)證券交易所的邀請(qǐng)，華夏基金管理參加了上證所在青島舉辦的“上證180ETF設(shè)計(jì)方案研討會(huì)”，并就ETF的方案設(shè)計(jì)做了專題發(fā)言。
6、2002年10月，華夏基金管理向證監(jiān)會(huì)基金部及證券交易所國(guó)際發(fā)展部提交了ETF的專項(xiàng)研究報(bào)告：《上證180ETF總體規(guī)劃》。
7、2002年11月，華夏基金管理與中國(guó)銀行、國(guó)泰君安證券聯(lián)合進(jìn)行了ETF的市場(chǎng)需求調(diào)查活動(dòng)，有關(guān)調(diào)查結(jié)果已提交上證所。
8、2002年12月，華夏基金管理專程拜訪證券交易所，和國(guó)泰君安證券一同就華夏基金管理設(shè)計(jì)的ETF產(chǎn)品與業(yè)務(wù)方案向“證券交易所暨中國(guó)證券登記結(jié)算分ETF聯(lián)合研究小組”進(jìn)行了專項(xiàng)報(bào)告。
9、2003年1月，華夏基金管理參加了由上證所在浙江嘉興舉辦的ETF產(chǎn)品方案研討會(huì)。
10、2003年4月，上證所向證監(jiān)會(huì)報(bào)告ETF進(jìn)展，報(bào)送《關(guān)于盡快推出交易所交易基金的報(bào)告》。
12、2003年6月，應(yīng)上證所邀請(qǐng)，參加了上證聯(lián)合研究計(jì)劃，并向上證所提交了專題報(bào)告《上證180ETF發(fā)行模式與運(yùn)作管理研究》。另外，2002年至2003年，華夏基金管理博士后科研工作站的張玲，在上證所實(shí)習(xí)期間，參與了ETF項(xiàng)目的研究工作。
13、2003年10月，華夏基金管理與道富銀行、道富環(huán)球投資咨詢簽訂技術(shù)合作協(xié)議。
15、2004年1月，華夏基金管理參與上證所ETF投資管理人招標(biāo)并獲得首批合作人資格。
現(xiàn)在滬深兩地一共有5只ETF開放式基金，分別是上證50ETF(510050)
深證中小板ETF(159902)已贊過(guò)已踩過(guò)你對(duì)這個(gè)回答的評(píng)價(jià)是？評(píng)論收起
ETF，交易型開放式指數(shù)基金(Exchange Traded Fund)屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF份額，又可以向基金管理申購(gòu)或贖回ETF份額，不過(guò)申購(gòu)贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申
購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可以在ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。
ETF早產(chǎn)生于加拿大，而其發(fā)展與成熟則主要在美國(guó)。以美國(guó)為例，F(xiàn)40噴涂從1993年底到2003年底，美國(guó)ETF基金資產(chǎn)從4.64億美元增長(zhǎng)為1509.83億美元，相當(dāng)于翻了324倍。截至2004年6月底，全球ETF產(chǎn)品資產(chǎn)總值達(dá)到2464億美元，遍布世界各大證券市場(chǎng)，是近10年來(lái)發(fā)展為迅速的金融產(chǎn)品之一，成為一種大眾化的投資工具。已贊過(guò)已踩過(guò)你對(duì)這個(gè)回答的評(píng)價(jià)是？評(píng)論收起匿名用戶
1.愛的協(xié)奏曲(CONCERTO POUR UNR JEUNE FILLE NOMMEE) 此曲并非巴赫的《愛的協(xié)奏曲》，由理查德創(chuàng)作，也是電臺(tái)節(jié)目的愛之一。 愛的協(xié)奏曲巴赫作曲，此曲并非理查德作曲的那首。貌似這首曲子真名應(yīng)該是《巴哈小步舞曲》。2.淚花(TEARS) 純美的鋼琴曲。 故鄉(xiāng)的原風(fēng)景《神雕俠侶》多次引用，哀傷感人。出自日本作曲家宗次郎1991年的專輯《木道》。3.追光者4.黃昏div class=excellent-qb-divider
特氟龍噴涂,鐵氟龍噴涂,四氟噴涂,F40噴涂,etfe噴涂,halar噴涂,pfa噴涂-鎮(zhèn)江開元特氟龍技術(shù)有限公司http://m.23856t.com/